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孙正义：是的。费伯：他们还没赚钱。我是说，网约车行业……孙正义：不。费伯：……没有盈利。孙正义：还没盈利，但它们增长迅猛。因此，利润率，工资等级，20%或更多。所以，这实际上是非常合理、非常有利可图的业务。仅仅是因为它们的增长如此之快，以至于一个客户……最初的客户获取成本，创建基础设施，这些都是初始投资。但是……

图 3-4：SMM 各省锌精矿加工费数据来源：SMM、方正中期研究院整理五、国内冶炼：冶炼产能不足严重低于预期图 3-5：国内精炼锌产量数据来源：SMM、NBS、方正中期研究院整理2018 年国内锌最大的变数在于精炼锌实际冶炼产能不足，超出市场预期。根据安泰科统计，2017-2018 年度，我国大型冶炼企业新增的冶炼产能大概在 85 万吨/年，但大型和中小型企业的冶炼退出产能近 120 万吨/年，实际上 2018 年我国的锌冶炼产能由 30 余万吨/年的下滑，这部分冶炼缺口迟迟没有补上。

过去数年间，德国模式存在广泛的争议与讨论，因为德国的经济实力水平和管理模式领先于欧盟其余成员国，在使用统一货币的前提下，德国在欧元区内部的竞争优势极为明显，在欧元区内部的出口比例中遥遥领先，同时由于德国一直强调欧元区成员国要采用较为严格的财政收支法案，部分丧失比较优势的国家面临 比较优势不足-缺乏资金来源-财政收支受遏制-缺乏资金进行经济刺激这样的恶性循环，意大利的财政收支案不过是当中的一个引爆点，欧洲债务危机实际也是该问题的延申，在欧美关税冲突这样强的外部压力下，导致相关问题接连爆发。今年美国经济或美元强势的另一个原由，可能还是欧洲市场这边的衬托，由于缺乏经济的背书，欧央行的 6 月决议将欧洲加息步伐从预期的今年 12 月推迟，预计推迟到 6 月甚至 12 月，这样美元面临较长的缺乏对手盘的时段，进一步促进美国经济的增长。在默克尔确定退出下一次德国总理选举后，在未来的这数年间，欧元区要面临后默克尔的秩序修复及重塑阶段，即讨论现有的德国模式是否执行或是怎样改变的这些问题，同时在英国脱欧即将结束后，意大利是否跟随进行脱欧公投也是观测的重心。不过整体的趋势较为明显，即各国间的民粹主义将继续升级，欧盟将面临浴火重生的发展阶段。

五、汽车：全球汽车产业链发展低迷图 4-5：国内外汽车产销结构数据来源：BEA、汽车工业协会、方正中期研究院整理2018 年 10 月，汽车产销量环比均呈一定下降，同比降幅更为明显，延续了 7 月份以来下降走势。1-10 月，汽车产销同比双双下降，为今年首次负增长。根据中国汽车工业协会数据显示，2018 年 1-10 月，我国汽车产销 2282.58 万辆和 2287.09 万辆，同比下降 0.39%和 0.06%。其中乘用车产销 1935.02 万辆和1930.40 万辆，同比下降 1.04%和 1.02%；商用车产销 347.55 万辆和 356.70 万辆，同比增长 3.39%和5.47%。

西方主流媒体画风突变，令人稍感错愕。有中国网友评论说：“真是活久见，西方主流媒体竟然帮中国说话了！”然而，如果我们仔细想想，就会发现这并不奇怪。首先，中国的抗疫政策确实可圈可点，西方媒体不可能视而不见。中国抗疫曾经历过非常困难的时期，但疫情蔓延势头迅速得到有效控制。数据不会撒谎。3月12日，中国本土新增病例首次降至个位数；13日，中国新增境外输入病例首次超过新增本土病例。

费伯：你为什么这么愿意冒这么大的风险，而且一直如此，即使你在19年前就有过人们所说的“濒死体验”？孙正义：因为我是一个信徒。我绝对相信科技。有些人不喜欢把技术作为一种投资命题。但我喜欢，我相信科技。费伯：你说过你希望软银能成为对人类进化做出最大贡献的公司。